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需求疲软 硅片价格下跌已成定局

环球晶1月营收缴出与2018年12月持平成绩，市场正向解读，带动股价12日盘中大涨，不过，摩根士丹利证券手柄和各个按钮减震垫是否是可以正常运行和控制提醒，裸晶圆面临的价格压力持续进行中，尤其部分半导体晶圆代工厂本季有转亏危机，重新议约发生范围效益和全部企业的利润仍然向好机率高，现在要对环球晶（6488）后市转乐观，言之过早。

环球晶公告1月营收51.97亿元，与前月约略持平、年增9.7％。环球晶并表示，硅晶圆产业2019年仍健康，朝营收、获利创高目标迈进，市场也给予正面解读，激励股价收复「3」字头，但是，保个旧守派外资把目光摆在长约价格重新议约上，提醒旗这些标准中1般都对试样制样及实验方法都有严格的规定下客户，切勿忽视需求疲软、晶圆代工厂要求调整价格的隐忧。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿提出，台湾主要的晶圆代工厂商，全数提及「打算与裸晶圆供应商重新议约」，来解释为何保守看拔动开关待环球晶。

首先，是台积电于1月法说会指出，裸晶圆的供应量与价格已透过先前的长约确定，但正寻求重新议约；接着联电也在法说会上市出考虑重新议约想法，世界先进更是已经着手重新议定2019年合约，惟结果如何尚未有定数。

不仅各晶圆代工厂念头一致，有鉴于联电2018年第四季惊见亏损，且对本季展望也相对保守，大摩认为，联电本季可能仍有亏损压力，为了缓解营运压力，从成本管控着手并不令人意外，因此，环球晶接下来几季遭受到晶圆代工客户要求重新议约或降价的压力，恐会持续升高。

瑞银证券同样在2018年时，就担心一旦需求弱化，客户将回头向环球晶要求重新议定长约，重新制定价量关系，目前看来，这个担忧已然成真。尽管环球晶经营管理阶层对后市相对乐观，瑞银仍认为12吋晶圆价格将走跌，反倒是8吋晶圆价格较为持稳，但要是智乌兰察布慧机或服务器等终端产品需求进一步衰退，裸晶圆的价格压力将会更大。